| 新闻来源：上海证券报 2008-5-16 8:35:56 黑马推荐 |
周五，交通银行将迎来132.43亿股限售股的上市流通。业内人士认为，虽然交通银行目前的股价已有吸引力，且减持压力也提早显现，但该股高达1292.22亿元的解禁市值，仍将考验二级市场的承接能力。
解禁市值逾千亿元
从今日起上市流通的132.43亿股票，主要由首发原股东配售股份和首发战略配售股份两部分组成。根据本报数据部统计，按最新收盘价9.76元计算，本期解禁市值高达1292.22亿元。仅交通银行一只股票便占据了5月份解禁总规模的50%。且该股目前的流通股数仅为22.33亿股，而今日解禁部分便已经接近已流通股数的6倍。
另据了解，在交通银行今日上市流通的股份中，首都机场集团、国家电网、上海烟草、云南红塔、中国石化财务集团、华能资本服务有限公司等股东的解禁部分大于1%，且均为国有法人股东；大庆石油管理局、中粮集团、中国人寿保险公司等股东的解禁部分小于1%。
减持压力已提早显现
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在交通银行的巨额解禁压力下，投资者在心理上受到的影响，已经在二级市场上提前显现。据统计，上证综指5月份以来维持在3600点盘整，截至昨日累计下跌1%，而交通银行同期的累计跌幅高达10%。在经历持续低迷的走势后，该股AH股股价已经接近倒挂。昨日交通银行H股报收于10.8港元，按0.896的汇率计算，AH股溢价仅为1%。海通证券金融业高级分析师邱志承向记者介绍，该股前一段时间已经出现过AH倒挂的现象，他认为今天不会出现套现压力的集中释放。部分业内人士分析，由于交通银行本期解禁的限售股份绝对数量和相对比例较大，而且市场对于新增筹码与承接资金间的供求关系是否能够平衡，产生了不少的担忧。因此压力早已体现出来。
日后仍面临股价考验
从几大券商的研究报告看，多数机构投资者认为交通银行目前的估值水平已经处于比较合理的区间，但由于巨额限售股解禁的压力不容忽视，海通证券、银河证券、申银万国、东方证券等多数券商，仍然维持该股“增持”评级，并未给予“买入”评级。
邱志承表示，交通银行的估值水平，与银行板块整体相比是偏低的。目前，银行板块的整体PE水平大致在15倍左右，没有增发的银行股PB在3-6倍左右。交通银行目前的PE在15倍以下，PB在3倍多，估值还是比较合理的。但该股的小非解禁会对下半年的股价走势带来一定的负面影响。东方证券顾军蕾也表示，尽管交通银行的股价已有相当吸引力，但限售股减持压力消化需要时间。银河证券的分析师预计，此批限售股解禁将使公司股价下跌至8元左右。
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