| 新闻来源：证券日报 2008-5-17 9:43:37 黑马推荐 |
汶川地震对川内化工企业的影响不大，除了部分位于德阳、绵阳和成都周边的企业的正常生产受到影响外，其他区域应该能够保证机器设备以及厂房的完整，由于大部分化工产品属于粒料等袋装产品，震动的冲击不会对产品有任何本质影响，但是可能受到交通运输的影响而产生部分产品的积压。
从公告情况来看，川化股份（爱股,行情,资讯）位于成都青白江，受地震灾害的影响不大，机器设备和房屋建筑基本没有受到破坏，但是迫于余震影响，企业都进行了停产限产，转而进行生产装置的检修。
四川省化工工业产值占比为2.9%，化工类企业数占比为3.29%，其中无机盐制造业工业产值占比超过13%，化学矿采选业占比达到9%，氮肥制造业工业产值比重为8.8%，考虑到地震区域范围较大，对人们的正常生活造成的影响短期内无法恢复，部分企业生产也会相应的受到影响。
目前上市公司中，明显受到影响的就是几家尿素生产企业，其中四川美丰（爱股,行情,资讯）具有100万吨尿素生产能力，目前位于四川德阳，离灾区较近，目前正在评估中，预计恢复生产需要一段时间；川化股份具有80万吨尿素产能，地处成都东北部，从公告的结果来看，对生产设备的影响应该不大，但是人员和运输其他方面可能会受到较大影响；泸天化（爱股,行情,资讯）位于四川东南部，具有160万吨尿素生产能力，受地震影响最小。虽然目前春耕基本已经接近尾声，但是地震导致的肥料减产可能短期内对化肥尤其是尿素价格会产生一定的影响，但是长期来看，尿素小幅过剩的局面还将延续，再加上高关税和国家限价的影响，并不具备持续上涨的条件。
电信：重组预期更关键
运营商受损情况：地震对移动通信影响大于固网通信。根据工信部数据显示，地震初发时期，移动通信在四川、甘肃、陕西三个省共有4457个基站因停电原因退出服务，四川联通阿坝地区G、C两网全部中断；但截至13日退服基站已减少至2606个。中国电信虽然部分固话受到影响，但在成都等重要地区固话基本畅通；长途电话也基本畅通。目前中国卫通已派出卫星电话，四川电信、移动、联通已派出应急通信车、海事卫星电话、VSAT设备等赶赴震区进行通信保障。
对运营商影响微小：目前影响基站数量已减少至2606个(而且还在不断修复中)，全国中移动和联通基站数量合计约为50万个，因此受影响基站数量仅占0.5%，对收入、资产影响非常微小。
对设备商有益但影响有限：由于受损基站数量有限且在不断修复中，因此对设备商影响有限。此外，由于地震导致通信线路受损，光缆、电缆、射频电缆断裂、受损情况较严重，5月13日中国移动新增光纤光缆采购，其中向亨通光电（爱股,行情,资讯）新增采购光缆8000芯公里，中天科技（爱股,行情,资讯）首批抗震救灾物资——50公里射频电缆已启运，预计光纤光缆厂商亨通光电、中天科技、烽火通信（爱股,行情,资讯）产品销量仍将提升，虽占全年销量比例有限。
“5.17”电信重组宣布的传闻恐难实现。前期市场传闻重组方案可能于电信日“5.17”日宣布，但我们认为尽管重组迫切，但由于网络交接于奥运会后完成，5-7月需实现人事任命、资产评估、财务核算的重组准备工作，因此宣布时间未必会是在近日，加之地震影响，即使是运营商高管的人事任命也需要政治局会议通过，因此“5.17”电信重组宣布的传闻恐难实现。
我们认为电信重组可能在5月-7月逐步明晰，2008年底前有望完成整合。我们仍认为通讯设备在未来2-3年盈利增长轨迹明晰确定，行业内主流公司具备显著投资价值。给予中兴通讯（爱股,行情,资讯）、国脉科技（爱股,行情,资讯）、中天科技、武汉凡谷（爱股,行情,资讯）、亨通光电“增持”评级。
家电：平板电视直接受损
此次地震震级较强，在造成汶川周边人民生命财产损失的同时，还带来绵阳、成都等大面积地区居民家中家电的损坏。
此次震灾影响范围较广，对家电企业的影响，我们认为在生产、运输和存货等三个方面，对生产和运输的影响是短暂的，对存货的影响需要观察。
从生产方面来看，在川渝地区的生产基地的上市公司包括：四川长虹（爱股,行情,资讯）、格力电器（爱股,行情,资讯）、美的电器（爱股,行情,资讯）、青岛海尔（爱股,行情,资讯）、美菱电器（爱股,行情,资讯）等。格力、美的、海尔等的重庆生产基地出现了暂停生产，但目前已经开始恢复生产。根据长虹和美菱的公告，在绵阳地区所属区域暂停生产。由于四川长虹本部所在绵阳，所受影响相对较大一些。从运输方面来看，高速公路基本已经恢复，但是运输效率会受到制约，不过我们估计对物流的影响是非常有限的。
从存货方面来看，这些对所有在川渝地区销售的家电企业都可能会有影响，我们估计库存(包括企业库存和渠道库存)的坏损率应该会略有提高，但是影响会非常有限。毕竟库存量有限，坏损可能性较低，而川渝地区的销售占全国的比例也有限。
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最有可能受损的产品是平板电视，一般的震动对产品影响不大，但是倒塌等会有较大影响，我们尚难得到这方面的具体统计数据。
我们认为本次地震不会改变家电行业需求和供给的整体格局。对于后期川渝地区的家电消费，会存在一些由于损坏而更新的居民需求，但这个更新总量，无论是相对本就存在的更新需求，还是相对于全国销量，都是较小的。
煤炭：影响微乎其微
安监总局在四川汶川地震发生后立即要求全省各类煤矿停产撤人。据调度统计，截至12日20时止，四川境内所有国有重点煤矿已停产撤人，各地方国有煤矿及乡镇煤矿的情况正在统计中。
根据山西省地震局报告，初步测定山西部分地区发生地震为4.5级，裂度为4-5度，地面晃动周期较长，但造成的影响不严重。截至12 日下午16 时，山西省公路、铁路系统均保持稳定，道路交通通畅。太原市的供水、供电系统正常。
地震对煤炭上市公司生产影响较小。四川省没有以煤炭采选为主营的上市公司。地震对煤炭上市公司集中的山西省基本没有影响。
地震短期对四川省的煤炭产量有一定影响。四川省07 年原煤产量9557.7 万吨，省内电煤消耗2100 万吨左右，四川省是煤炭输出省之一。目前，四川境内所有煤矿生产经营单位被要求立即停产撤人，预计对今年全省煤炭产量有一定影响。
我们会持续关注地震对煤炭生产及煤炭运输的影响。
建筑：本地公司工程量大增
本次地震造成四川地区的道路、桥梁被毁，损坏交通中断，部分地区房屋倒塌，部分地区电力中断，灾情非常严重。灾后重建过程中，会有大量的房屋和公路、桥梁等需要修建，对建筑上市企业中以基础设施建设和房屋建设的公司将带来较大机遇，但考虑到四川本地公司具有交通便利快捷的优势以及地方保护现象的存在，四川地区的建筑类上市公司受益将更加明显。
我们建议重点关注身处四川的中铁二局（爱股,行情,资讯）(600528)、四川路桥（爱股,行情,资讯）(600039)两家公司，中铁二局的主要业务为工程施工和房地产开发业务为主，四川路桥的主要业务以公路工程施工为主，灾后的重建将使得这两家公司的工程量快速增加；此外，我们建议关注路桥集团(600263)和粤水电（爱股,行情,资讯）(002060)，公司的业务也以工程施工为主，虽然公司在北京，但公司在西南地区有工程项目，07年在该地区的业务收入占比为13.4%，并且公司在西南地区的业务收入增长较快，07年同比增长115.5%，此次灾后的重建，预计公司将中标更多的工程合同，公司在该地区的业务收入将以更高的速度增长。粤水电的市政工程业务占营业收入为17.1%，公司在四川地区的业务收入占比为7.3%，灾后的重建也将为公司带来较大机遇。
到目前为止，本次地震灾害波及地区与影响程度尚无准确的评估数据，灾后重建的工程量尚不能确定。
电气设备：需求相对扩张
在川渝地区的机械、电气设备行业的上市公司中，新光硅业、成都天马、成发科技（爱股,行情,资讯）、海特高科受到影响较少。距离汶川地震震中直线距离约三十公里的汉旺镇东方汽轮机有限公司在地震中受损较大，但是公司的风电业务位于德阳市区，受地震影响较小。
稍后进行的灾后重建在一定程度上将导致对电力设备产品需求的上升，输电线路重建必然有利于相关制造行业，比如电线电缆、变压器行业、通讯设备的光缆等。关注生产电线电缆的宝胜股份（爱股,行情,资讯）、生产变压器的特变电工（爱股,行情,资讯）和置信电气（爱股,行情,资讯）。
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