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在中级反弹已具备政策基础以后,国内机构仍然没有体会到管理层的用心良苦,继续保持其“空军”角色,一心维稳的管理层该如何调动机构的积极性呢?
就当前的市场格局而言,基金为代表的国内机构由于持续看空A股,已经和管理层的即期维稳想法相违背。就当前外资所表现出的对A股的欲望来 容维创富红蓝箭头明确提示买入卖出,天圆地方把握波段高低点。无论大盘急涨暴跌您手持利器,仍可安然而卧;不管您手中持有什么股票或想要买入何种股票,只要拿起您的电话拨打热线8007225555、4007225555或移动用户,联通用户,小灵通用户编辑短信8868发送至50120(0.1元/每条,绝无包月)就将得到我们容维公司倾情提供的个股分析和由容维分析师团队给您的波段买卖操作建议。望广大投资者万勿错失良机! 看,其和管理层的维稳想法相同,而国内机构则仍然执著于看空的道路上,二者已经出现了明显的不一致。能否顺利加快QFII的种类、额度的审批,推动其加快入市,证监会还需和外管局等部门尽快沟通形成默契,在当前央行、外管局对热钱相当警惕的情况下,如何与有关部门协调好加快QFII步伐的政策,是管理层实现维稳的关键一招。
快速引进QFII,特别是海外长期资金管理机构,可以起到海外机构带动国内机构、增量资金带动存量资金的双重作用,实现市场的自我稳定,是管理层可以考虑的良策。在管理层频繁的维稳呼吁下,国内机构之所以不敢轻易入市,关键在于国内机构依然对中国经济未来一两年持悲观态度——担心通胀反弹和经济的硬着陆风险。然而,股票的价值是对上市公司未来收益的折现,中国经济两三年的困难,不能掩盖中国经济长期的快速稳定发展。那么从现在A股的价格来看,已经完全具备投资价值了,这也是海外资金对我国股市虎视眈眈的原因所在。
但由于国内基金业自身制度的缺陷(如基金业绩评估机制、基金持有人的投资理念不成熟等等),基金还不是长期投资者和价值投资者,充其量只是趋势追随者,所以我们看到基金经理将目光过多集中于短期宏观经济,而无奈地忽视了中国经济长期发展,在股市具备投资价值和管理层一再强调“市场可以自身实现稳定”时,仍然等待宏观经济趋势扭转的信号。
在业内人士看来,QFII就是一个比较理想的对象,特别是那些以养老基金、主权基金和退休基金为主的长期资金投资机构。快速引进长期资金型的QFII至少有两个作用:第一,有助于国内机构寻找迷失的估值体系。由于中国宏观经济短期的困难和大小非问题,国内机构已经陷入了“股票价值不可预测”的境地。而实际上股票估值原理只有一个——未来收益贴现,中国经济未来长期的快速稳定发展决定了A股已经具备投资价值。在国内机构仍然彷徨之时,利用QFII引导国内机构走出估值困境无疑是一镇静剂;第二,利用QFII增量资金带动国内存量资金,恢复市场的信心。如我的同事所研究,现在A股市场已经具备了中级反弹(修正市场对宏观经济的过度悲观预期)的基础,但投资者信心的低迷导致股市资金不断回流银行。而QFII一直被视为市场的风向标,如果管理层加快引进QFII的步伐,QFII将会引导国内庞大的存量资金实现股市的自我稳定,即达到四两拨千斤的效果。
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