| 新闻来源：中财网 2008-10-8 上午 08:22:37 黑马推荐 |
进入2008年以来，在次级债影响、大小非解禁、通货膨胀高企、地震雪灾等一系列负面因素困扰下，A股市场持续震荡下跌。尽管三季度末，管理层出台了多条针对股市的利好政策，市场信心得到一定修复，各大指数出现了一定的反弹，但三季度，上证指数和深证综指依然难改颓势，分别下跌了16.17%和22.58%。
国金证券最新发布的三季度基金业绩报告显示，受累于惨淡的市场，股票型基金和混合型开放式基金跌幅明显，但次新基金凭借较低的仓位优势，在震荡市中表现出色。大盘风格基金的表现较好；相比之下，债券型基金表现突出，满足了投资者保值和增值的需求。
股基篇：
灵活操作 次新基金显现优势
2008年三季度，在股票市场的持续调整中，次新基金凭借较低的仓位优势，在震荡市场中选择更为灵活，表现相对出色，业绩均处于同业前列。部分次新基金在大幅下跌的市场中甚至取得了正收益：博时特许以1.03%的净值增长率位居股票型基金业绩第一位，泰信优势、万家引擎分别以1%、0.88%的净值增长分列混合型基金的前两位；其他次新基金也以较低的跌幅占据业绩排行榜的前列。
热点轮换 大盘基金表现向好
同时我们看到，今年以来A股市场在震荡下行的过程中，各板块轮动下跌，由此也移动了各种风格基金在业绩排行榜的位置。
三季度以来，前期跌幅较重的大盘股表现相对抗跌，而前期表现较好的中小盘股票跌幅较深。因此，总体来看，三季度大盘风格基金的业绩显著强于中小盘风格基金。景顺旗下的景顺优选、景顺蓝筹、景顺增长、景顺成长等基金，融通新蓝筹(行情,净值,基金吧)、融通成长、博时主题等一系列大盘风格基金的业绩均处于股票型基金上游水平。而上半年一度业绩领先的中小盘风格基金业绩相对落后，业绩大都处于同业中下游水平。
身处颓市 重仓基金跌幅较大
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当然，在下跌市场中，仓位较重的基金依然有较大损失。为高仓位所困的指数型基金三季度基金净值平均下跌18%，高于股票型基金的跌幅，其中深100ETF、中小板基金损失最重，跌幅超过20%。而仓位较低的基金继续保持业绩领先状态，混合型基金中荷银预算、盛利配置、兴业可转债(行情,净值,基金吧)等低仓位基金仍然以较低的净值损失排在混合型业绩前十位。
债基篇：
表现突出满足一定幅度增值需求
关于债券型基金，报告指出，相对于偏股票型基金的持续缩水，三季度债券型基金表现得更加引人注目，绝大部分债券型基金取得正收益，统计期内57只债券型基金（分级计算）净值加权平均增长2.39%，其中仅有3只基金净值下跌。债券市场持续上扬，纯债券型基金获益最多，净值增长率显著高于偏债型基金，其中中信双利基金净值增长高达6.08%，交银增利A\B、交银增利C、方达强债A、B、广发强债等基金净值增长也在3%以上。而同时参与股票二级市场投资的部分偏债型基金表现欠佳。
对于追求资产保值及小幅增值的投资者而言，当前的债券型基金基本能满足其投资需求。
国金观点：
趋势转折前谨慎为上
国金证券认为，从宏观经济政策与市场政策角度看，未来有向积极方面转化的趋势，同时A股市场的估值水平一定程度上反映了经济增长下盈利预测继续下调的压力。但在持续亏损效应下市场流动性匮乏，供需矛盾难以迅速扭转，市场产生趋势性转折的时机尚不充分，近期看进一步的积极宏观及市场调控政策、远期看国际经济环境的稳定都将成为逐步改变市场趋势的重要因素。
对于选择偏股型基金的投资者而言，"控制风险"仍然是重要原则，维持现阶段选择风险水平适中的稳健型基金产品来构建核心基金组合的策略思路。从长期看，A股估值逐步得到市场认同，投资者可以选择采取定期定投等方式逐步提高组合的风险水平。作为核心基金组合的补充，在卫星基金组合方面，我们继续关注操作灵活度高的中小型基金；从管理人操作能力及风格角度出发，优选择时能力相对较强或操作风格相对灵活、策略把握市场阶段机会较好的基金产品，其中在产品持股风格上适当侧重大盘股风格。
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