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前海开源杨德龙:看多做多!二季度有望收复年内失地

日期:   2016/3/29   新闻来源:东方财富

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  金融界网站3月29日讯 前海开源基金执行总经理杨德龙做客金融界网站,他认为市场经历了三轮大跌之后处于历史底部,在多重利好因素之下二季度有望收复失地,当前应该看多做多,关注新兴成长和绩优蓝筹。以下是采访实录:

  金融界网站:杨老师也是我们的老朋友了,了解到您刚刚履新前海开源基金执行总经理,并且可能三个月后会成立自己的事业部。您觉得公募基金的事业部制会给整个行业带来怎样的变化呢?

  杨德龙:事业部制现在是公募基金留住人才的一个重要方式。之前有很多优秀的公募基金经理奔私,而公募基金是需要大量人才的,因此它需要创新。事业部制是现在市场最流行的一种方式,所谓事业部,是给基金经理创建一个自己的平台,然后在公募基金公司发行产品。事业部发行的产品,扣除所有费用之后,进行分成。打个比方说,就好像是基金经理在阿里巴巴平台上开了一个淘宝店。中欧基金、前海开源基金是事业部制最早也是最成功的一批基金公司,其它公司也在纷纷推行。但事业部制真正成功需要两个方面,一个是分成比例要高,另一个是需要及时兑现。

  金融界网站:看来事业部制确实是未来的一个方向,那么回到投资者关心的市场。2016开年,市场走出极端行情,即使取消熔断后,仍然表现低迷,而近一个月逐步回升,市场对于“反弹”还是“反转”讨论热烈,不知道您是怎么看的呢?

  杨德龙:我是最早提出市场是从反弹到反转的。其实在春节之后,前海开源就全面地空翻多,我们是去年6月10日是开始全面看空的,当时大盘在5000点附近,市场风险比较大,前海开源要求基金经理把仓位降到10%以下,甚至是空仓,一直到春节之前。春节之后,市场已经经历了三轮大跌,沪深300指数从点位和成交量也都处于历史底部,我们认为市场已经到了反转的机会,所以开始全面加仓。从仓位测算来看,前海开源基金已经从10%提高到80%左右了。因此,我们是看多做多的,空翻多是投研得出来的结论,目前位置仍然是看多的,市场会在各种政策利好推动之下,从反弹到反转。反转是趋势性的反转,不一定说大盘会回到5000点,只是说不会再创新低了,市场的重心会不断上移。

  金融界网站:相比较于A股,楼市却是异常火爆,上周末,沪深两地先后发布楼市新政,在二套房首付、外地户口资格两方面提升购房资格门槛,加大了调控的力度。对此,您认为这对A股会有什么影响吗?

  杨德龙:本周一,我发表了策略观点,标题是《楼市资金回流A股援军不断》。像上海和深圳最近一段时间楼市确实是非常火爆,深圳房价同比上涨了50%以上。政府担心楼市产生泡沫,楼市本身就是带杠杆的,30%的首付就是3倍以上的杠杆,有首付贷的杠杆率更高,所以说任由一线城市房价大涨将有可能推升一波新的泡沫,一旦泡沫破裂又将出现踩踏。所以沪深两地政府及时推出了限购限贷措施,防止房价过快上涨。从成交量出现萎缩可以看出,一些先知先觉的资金开始从楼市退出。而目前实体经济没有太多的机会,理财产品收益率过低,对于这些风险偏好较高的资金,股市就成为了它们的首选,这些资金可以说是A股的援军。

  金融界网站:对于很多不太熟悉A股的投资者来说,可能比较适合的是投资基金。过去的2015年实际上是牛熊交替的一年,而公募基金作为专业的机构投资者,实际上整体收益率是跑赢大盘的。但在5000点高位的时候,入市的基民比较多,所以基民之间的收益分化较大,对于这种情况,您有什么投资上的建议吗?

  杨德龙:基民投资基金,往往都是市场疯狂的时候,高位的时候才蜂拥而进,往往都买到了高点,市场一旦下跌,把这些投资者都套到了高位。而市场低迷的时候,很多基金都发不出去的时候,恰恰是入场的好机会。比如在3000点之下,我们建议投资者只买不卖,3000点之下市场的估值已经到达了底部,这时候通过分批的方式去买入基金摊薄购买的成本,市场上涨后收益将比较可观。基金投资一定要做大的波段,在大家排队买基金的时候,要积极地赎回。而大家都不愿意碰基金的时候,这个时候应该买入。这个基本的原理是,赚钱的永远都是少数,不可能让所有人都赚钱,因此都朝一个方向走的时候,往往是错的。

  金融界网站:谢谢杨老师的建议,2016年一季度即将过去,上证指数在这段期间表现是不尽人意的,那么展望下一个季度,您刚才也说到是比较乐观的,但具体在行业板块和细分标的上,您有没有比较看好的呢?

  杨德龙:一季度走出先抑后扬的走势,大盘在年初跟随全球市场出现了大跌,可以说很多投资者都是亏损累累,那么二季度的情况会大大地改善。我觉得二季度大盘反弹的目标就是逐步收复一季度的失地,那么利好因素也在逐渐地增加,比方说场外资金的入市,全国社保基金条例在5月1日后开始施行,从楼市撤出的资金也有可能进入股市。因此各方面来看,二季度是一个反弹的季度。投资者可以关注两类板块,第一类是符合经济转型方向的热点板块,如人工智能、新能源汽车;第二类是有业绩支撑的绩优蓝筹股,如受益于深港通开通的白酒、医药等板块,这些是香港市场稀缺的品种。

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